据，代替银元流通；纸钞的持有者，随时可凭此向该行兑换等值的银元，若该行无法兑现或倒闭，则纸钞持有者只能自认损失。
1851年8月，东藩汇理银行获得了英王颁发的“皇家特许状”，取得发行纸钞的特权，这意味着该行发行的纸钞，实际上获得了港英政府的认可，该行发行的纸钞实际成为香港的法定货币。
从此以后，东藩汇理银行纸钞，被广泛流通使用，成为香港商贸活动及日常生活中的通行货币，而且，纸钞的发行，也有效解决了一段时期内金属铸币供应不足的问题。
东藩汇理银行进入香港之后，陆续又有其他商业银行在香港成立，由于港英政府的放任自由态度，各家银行也各自发行自己的纸钞，同样也是以银元为准备金，纸钞持有者可向对应的发钞行兑换银元。
在1845年到1895年间，香港共有八家商业银行发行过纸钞，港英政府对这些银行发钞的基本要求是：银行发行纸钞的面额必须是5圆或5的倍数；但汇丰银行于1872年始发的“壹圆”纸钞除外。
另外，对于获得授权的银行，要求其发钞额不得超过其实收股本额，并须至少有相等于发钞额1/3的白银库存为准备金。
1895年港英政府颁布《发行银行钞票条例》，明确规定：只有获得英国政府皇家特许状的银行，或由港英政府专门法例授权的银行，才有权发行钞票。
因而，在该条例颁布后，有权发钞的银行就只有两家银行了——渣打银行和汇丰银行，其余的要么早已关闭，要么早已停止发钞，或被禁止发钞。
后来1911年12月，港英政府又专门颁布了《有利银行发行钞票条例》，重新授予有利银行发钞权。
于是，发钞银行又变成三家：有利、渣打、汇丰。紧接着1913年8月，港英政府又颁布了《外国钞票条例》，规定“凡非汇丰银行、渣打银行、有利银行发行的钞票，一律禁止流通”，以此保护这三家商业银行在香港的发钞垄断权。