用现金流量就无法得到准确的评估结果。”
还记得我们之前举的例子么？
一个女人嫁了一个各方面条件都貌似很好，但是马上就要换车换房背上巨额负债的男人，本来以为嫁过去自己过的是小资生活，谁曾想每月到手的可支配资金还是少得可怜。
如果不去预测资本支出，单单就看企业现金流，算出来的企业估值很有可能失真。
当然，并不是什么公司都需要我们去测算资本支出，太麻烦了，只有那些需要经常更换大量设备的制造业公司我们需要特别关注资本支出。
与之相反，那些前期大量投入，后期支出少的公司直接用现金流就行了，比如房地产、气田和电缆公司等。
准则9：寻找具有高利润率的公司。
“像菲利普·费雪一样，巴菲特注意到，如果管理层不能通过销售产生利润，伟大的企业也会变成糟糕的投资。提升盈利能力并没有什么大秘密：就是控制成本。根据他的经验，高成本运作的经理人会继续增加开销，而低成本运作的经理人总会发现节俭之道。”
巴菲特本人喜欢那种能给公司节约成本的管理层，说透彻点，公司花钱越抠门越好，最好管理层痛恨所有乱花钱的行为，将不必要的开支视为一种经济犯罪。
书里说：“伯克希尔是个独一无二的公司，它没有法务部门，也没有公共关系部门或投资者关系部门，没有MBA员工组成的进行收购兼并的策略规划部门，伯克希尔的税后成本不到营运利润的1%。大多数同等规模的公司该指标比伯克希尔高出10倍。”
在巴菲特眼里，一位优秀的管理层能把削减成本视为呼吸，每时每刻都在做，因为他每时每刻都在做，都在注意，所以他不可能突然有一天对外说，“我要开始削减成本了！”
正如我们不可能对外说：“我今天要开始呼吸了！”
如果我们这么说，别人会立刻怀疑——难道你们之前都没在呼吸？！
不得不说巴菲特这个要求是非常正确但又非常苛刻的，这让上雪不禁想起了他当初非常不赞成妻子苏珊花钱买大房子并装修的事情。
对巴菲特而言，将房子面积变大以及豪华装修都是不必要的成本开支，会降低他资产的利润率，可以说他对于收益成本非常敏感，而且总是会把复利算进去，从投资人和企业管理者的角度讲，这样做无可厚非，甚至是100%正确的，只不过作为丈夫和父亲嘛……
嗯……
反正巴菲特也没对苏珊说NO，顶多就是自己很沮丧而已，他认为苏珊这么做是花了100万美元剪了次头发……我们对此就不评价了吧，不过，我想现在的巴菲特早以明白了金钱的意义，这就是为何他在妻子苏珊离世后，只留少量的钱给子女，而将数以百亿美金的伯克希尔公司股票捐赠给慈善基金会，去帮助那些需要帮助的穷人。
我们作为投资人，对于企业的利润率必须极其敏感，尽量远离那些不懂得成本控制的管理人，我们必须珍视我们手里的每一分钱的价值，但这不代表我们应该对亲人吝啬，对爱人抠门，甚至不舍得多花些钱投资自己。
上雪以前也是那种不懂得成本管理的投资人，或者说我没有过多关注自己的工资的成本收益比。
我以前经常跟朋友出去吃饭，一次聚餐花掉四五百，这是很正常的花销，当时的我并不认为这有什么不对，与此同时我竟然认为一本能够改变我一生的书标价很贵，哪怕那本书的价格连二百元都不到。
后来我醒悟了，每当我很想买下一本书，但总觉得钱不够时，我就对自己说：买吧！不就一顿饭的事么！少出去吃一顿不会减少什么幸福感，但如果没能好好吸收这本书里的知识，可能我这辈子的轨迹都会不一样。
上雪我就是怀揣着这样的信念读完了《雪视角》即将要跟你们一起分享的这几百本财经著作，我很感谢我当初的那个用饭钱去买书的决定，因为现在的我不仅比那时有钱，还比那时更瘦更苗条！哈哈哈哈！
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
浩瀚的宇宙中，一片星系的生灭，也不过是刹那的斑驳流光。仰望星空，总有种结局已注定的伤感，千百年后你我在哪里？家国，文明火光，地球，都不过是深空中的一粒尘埃。星空一瞬，人间千年。虫鸣一世不过秋，你我一样在争渡。深空尽头到底有什么？爱阅小说app
列车远去，在与铁轨的震动声中带起大片枯黄的落叶，也带起秋的萧瑟。
王煊注视，直至列车渐消失，他才收回目光，又送走了几位同学。
自此一别，将天各一方，不知道多少年后才能再相见，甚至有些人再无重逢期。
周围，有人还在缓慢地挥手，久久未曾放下，也有人沉默着，颇为伤感。
大学四年，一起走过，积淀下的情谊总有些难以割舍。
落日余晖斜照飘落的黄叶，光影斑驳，交织出几许岁月流逝之感。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背