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坏账准备计提情况
从资料中可以看出公司并没有对五大客户分别进行信用评估，并且仅采用账龄分析法制定坏账准备计提政策，坏账计提比例甚至还低于同行业可比企业，甚至低于综合能力较强的G公司，再者公司的应收账款账龄以一年以内为主，账龄分布集中，与其它账龄分布较为分散的企业一样也计提5%并不谨慎。
2 .非经常性损益
2016、2017和2019年公司毛利率未达行业平均，2018年虽毛利率达到行业平均，但考虑2016-2019获得的与收益相关政府补助金额巨大，扣除政府补助后仍低于行业平均。与收益相关旳政府补助影响公司的净利润，在未扣除与收益相关的政府补助时，净利润率与当升科技对比明显，扣除之后更是有天壤之别。
当升科技扣除政府补助后的净利润率是A公司的数倍，仅有2019年为负数。受疫情影响，比克公司经营及偿付能力不确定性加大，公司存在进一步计提坏账减值准备的风险。（下表为A公司与当升科技相关政府补助净利润率）
2019年 2018年 2017年 2016年
公司扣除收益相关政府补助净利润率 1.59% 6.76% 1.56% 0.62%
当升科技扣除收益相关政府补助净利润率 -9.96% 7.98% 11.15% 7.16%
综上所述，公司扣除政府补助后的净利润率低，说明盈余质量较低。。
（三）利润可持续性
A公司没有营业外收入，但有大量收益相关的政府补助，净利润包含了政府
补助。因此在分析公司利润可持续性的过程中，我们将净利润扣除收益相关政府补助，再进行净利润趋势分析。下图为当升科技和公司的净利润增长率，可以看出当升科技除2019年情况特殊之外，净利润波动大。
（四）股票价值相关性
从图中可看出，自上市以来股价除开始有小幅上涨外一直持续走低, 市场对公司的盈余质量不看好。
（五）盈余平稳性
从下表看出，营业收入每年大幅增长, 经营活动现金流与营业收入的比值小。
表经营活动收到现金流与营业收入之间比值
2019 2018 2017 2016
经营活动收到现金流与营业收入之间比值 54.24% 44.02% 54.83% 48.74%
综上所述, 基于对A公司利润可预测性、利润质量、利润可持续性、股票价值相关性和盈余平稳性的分析, 分析结果对于A公司的盈余质量评价都不太有利，说明公司盈余质量低下。
四、听外省内——可持续性分析
（一）财务状况分析
1 .偿债能力
（1）流动比率
从流动比率来看, 除了2016年以外，流动资产是流动负债的快接近三倍，即使流动资产有1/3在短期内不能变现, 也能保证全部的流动负债得到偿还。但考虑流动资产中应收账款占比约22.4%，存货占比约15.1%，公司有着不错的流动比率，但其质量不高，持续经营能力较弱。
（2）资产负债率
从下表可以看出, 公司在发展过程中对资金的整体把控能力较强。结合下文的短期借款变化情况来看提高了公司资本成本。
表各公司2016-2019年资产负债率
2019 2018 2017 2016
A公司 26.18% 26.60% 29.60% 69.90%
当升科技 25.40% 24.94% 41.85% 38%
杉杉股份 43.33% 45.55% 46.60% 49.58%
厦门钨业 58.35% 59.29% 53.59% 47.63%
（3）流动负债率
由左“各公司流动负债率表”可看出, 行业龙头当升科技、杉杉股份和厦门钨业流动负债率70%左右, 基本不超过80%相比, 公司流动负债率基本在90%以上，长期以来都在较高水平，虽然一定程度上资本成本较低，但是偿债风险比较高，并且也能从这个角度再次说明公司盈余质量比较低，现金流较少, 需要通过短期借款来弥补。公司的持续经营能力有非常大的提升空间。
（4）产权比率
从左“A公司与当升科技产权比率表”表可得，比起行业龙头当升科技，A公司的产权比率偏高。长期产债能力相对欠缺，公司可能比较难借到长期借款, 需要大额短期借款进行弥补, 公司的持续经营能力差。
2 .营运能力
从下表可以看出公司营业周期正在缩短，盈利能力得到加强。应收账款周转率提高, 回款能力加强, 对下游客户的话语权也在增强，这有助于提高企业营业收入的质量。而存货周转率的提高在说明了企业的经营能力提高的同时, 也带动了企业的存货周转，