被他们识破了。根据各个商业银行汇报来的情况，美国方面不断有基金打来电话，让他们报告在远期市场的头寸情况。 而且，美国资本市场反馈来信息，目前对冲基金正大规模抛售美国国债，准备募集资金再次攻击泰铢，今天已经有部分资金卖出。” “什么……又来了？” 话筒中传来一个极其惊讶的声音，显然对目前的局面没有心理准备。 “恐怕，我们这次很难抵挡。” 玛拉甲暖的声音异常苦涩，对于目前的局面他也不愿意看到，但国际游资的攻击并不以他的意志为转移，他放出的假消息显然没蒙住对方。 话筒对面沉默了半晌，“加息呢？加息怎么样？能吸引一些资金流入？” 在跨期套利的操作模式中有一种叫无风险套利，简单地说就是通过不同国家的息差进行套利，大多数的跨国商业银行都会采用的套利手段，南国银行就有在用，每年通过这种套利手段可以收获超10亿美元的利润。 不过这种手段看似很好用，但需要考虑汇率方面的风险，一旦在套利的过程中本币升值，且超过套利的利润率，等于交易亏损。 目前泰铢的情况显然不合适用来无风险套利，虽说泰国已经把利率提升到11%的水平，足足比美国高出一倍，可是由于远期汇水对泰铢持续看低，即便利率再高也吸引不了美元流入。 且利率水平主要针对国内市场的流动性，一国之央行不方便频繁变动，除非遇到通货膨胀，否则，经济上会有大麻烦。何况，前不久泰国的一次加息已经沉重打击到泰国的金融业，若再加息，整个金融业会直接崩溃。 玛拉甲暖把专业术语翻译成大白话向差瓦立解释了一通，差瓦立一听完便明白玛拉甲暖是在委婉地拒绝加息。 相比来自盟友的政治压力，差瓦立更在意泰国的经济形势，于是他打消了加息的想法，“还有没有其他办法？” 玛拉甲暖犹如嘴含苦胆，满是苦涩，如果有办法他早就提出来了，哪里会等到现在。 “差瓦立先生，我没有其他办法。” “知道了，我考虑考虑。” 差瓦立的声音古井不波，说完把电话挂断。 听着话筒里传出的嘟嘟声，玛拉甲暖忽然意识到自己忽略了一种非常可怕的交易方式——外汇掉期。 外汇掉期是金融掉期产品的一种，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到规避风险的目的。 一般来说，进行外汇掉期交易不会只局限于两种货币的实体交换，而是会加入信贷，即通过外汇掉期的形式来放出资金，造成大量资金涌入的虚假繁荣，等到泡沫破灭再索回贷款，如此一来，短时间就会消耗大量外汇。 简单来说，通过虚假的贸易，与泰国之外的金融机构进行外汇掉期交易，避开泰国银行的监管而获得巨额的资金，本质是向泰国之外的金融机构借入资金，然后兑换成本币投放到市场。 泰国汇率是钉住汇率制度，泰铢和美元的汇率变化非常小，根本不需要太过考虑外汇掉期保值，但是，事实上泰国的企业非常热衷在外汇市场进行掉期交易，原因非常简单，外国的融资成本更低。 泰国企业通过外汇掉期交易向外国金融机构借入美元并兑换成泰铢，接着投放到股市、房地产等收益率高的行业当中，这样一来，既可以用较低的成本融资，又可以规避关于资金流入的监管。 如果泰国的股市和房地产持续繁荣，掉期交易规模就会极度扩张，但是，一旦出现收益放缓或汇率剧烈波动，外国的金融机构会立即要求收回贷款，结束交易。 整个交易实质是放贷的过程，而不是单纯的套期保值，因此，外国的金融机构非常有必要提前结束交易，一般在合约中也会有类似的条款。 按照金融市场的运作逻辑来说，假使泰国再次加息，投资在股市和房地产市场的预期收益会进一步被压缩，外国的金融机构加重对信用的恐慌，会以更快的速度把资金撤离泰国。 “如果这里面有阴谋，对冲基金发动的货币攻击大概只是烟幕弹。”玛拉甲暖无法掩饰内心的震惊，嘴里不禁倒吸一口冷气，“难怪最近的外汇储备流失这么多，都是设计好的，都是设计好的啊！” 玛拉甲暖猜得没错，的确一切都是事先设计好的，量子基金早在3月份就大量买入看跌期权，以掉期方式借入大量泰铢，卖出泰铢期货和远期，量子基金料定交易对手会抛出泰铢现货为衍生合同保值，这样可以借他人之手制造泰铢贬值压力。 泰国其实已经掉进陷阱，天罗地网阵把它捂得严严实实，就等着一步步收紧，慢慢收割。