天后，《华尔街日报》登出了施来辛格的专访，在访问中，施来辛格这么形容欧洲货币当前的形势：“欧洲货币体系不稳定的问题只能通过部分国家货币的贬值来解决……德国不会降低利率……” 话虽然说得非常含湖，而且也没有说清楚“部分国家”是谁，但是对于早就盯上里拉、英镑的金融投机者来说，暗示的对象简直呼之欲出。 早在八月份，英镑的币值就出现了不寻常的波动，财政大臣拉蒙特甚至在八月底在财政部大楼前发表了措辞最为严厉的演讲，普遍被外界当作是对金融投机者的最后通牒：“为了明确英国的立场，我认为英镑不可能贬值，英国也不会退出汇率机制，我们对汇率机制负有绝对义务，这就是我们的政策的核心。” 除了拉蒙特，首相梅杰也多次在公开场合宣扬过类似的观点。 除去这些鼓舞人心的讲话外，英国也的确在市场上做出了相应的措施，例如买入30亿英镑来干预市场，又向世界银行、国际货币基金组织等机构借入巨额的资金来继续干预外汇市场。 这些举动都和施来辛格今天的观点形成了鲜明的对比。现在，所有参与的人都知道了，德国不会救英国，只剩下英格兰银行自己，不，或者应该说剩下英格兰银行和同样处于国际游资火力之下的意大利央行。 事实上，在9月8日，也就是施来辛格召开记者会的那天，芬兰马克宣布和德国马克脱钩，容许其自由浮动，这就已经给英国、法国、意大利几国一个深刻的警醒。 虽然芬兰不是欧洲货币体系的国家，但是麻雀虽小、五脏俱全，这样一个国家在芬兰马克被抛售的狂潮中基本上毫无还手之力，让英、法、意等几国倍感心寒。 英镑还好，里拉的跌势已经刻不容缓。 早在9月7日，意大利政府就宣布提高银行的贴现率，结果市场的反应并不尽如人意，结果在一天之后的9号，意大利被迫再次宣布提高银行的贴现率，从12%提高到15%；同时，在外汇市场买入里拉，卖出法郎和马克等货币，结果堪堪将里拉停留在欧洲汇率体系之内。 贴现这个玩意，是当个人、企业或者机构需要短期流动资金的时候，向银行抵押有价证券、地产、资本等有价值的物品，然后以一定的利率向银行借取金钱，其性质相当于短期的贷款。 国际游资想要攻击里拉，他们手中不可能持有里拉，因为这在他们看来，即将贬值的货币不值得持有。所以他们就将手中的美元、马克资产向意大利的银行做抵押，在短期内以贴现率的代价换为相应数额的里拉，然后在外汇市场上抛售，等到里拉贬值到一定阶段，再从市场买回里拉还给意大利的银行。 某人有1万美元的资产，可以换取里拉600万，等到里拉贬值之时，600万里拉可能只需要9000美元，那么这个人在里拉贬值的过程中就赚了1000美元。 意大利央行必须做的事：第一，不能让里拉有这么大幅度的贬值，这就需要在外汇市场上买入里拉，把汇率维持在一个特定的位置；第二，抬高投机者的成本，使得他们很难借到大量的里拉，具体的操作就是提高贴现率。 这就产生了两个问题：第一，央行是否有足够的外汇储备稳住货币的币值；第二，贴现率不可能无限地增加。 如果能够稳住币值，然后提高贴现率，那么国际游资的成本将大于收益，将不战自溃，但是不能够维持币值的话，收益大于成本，他们就会穷追勐打，直到一方彻底倒下，目前来看，优势在于国际游资这边。 9月12日，当施来辛格的话在意大利的报纸上刊登后，里拉便一路急转直下，外汇市场上出现了大量的抛盘，价一个比一个低。 在这种情况下，意大利央行紧急调动资金，在市场上买入里拉，可依然顶不住来势汹汹的卖盘，到了当天收盘，汇率已经逼近欧洲货币体系规定的下限。 外汇市场是一个全天候的市场，二十四小时都有波动，相对其他币种，意大利里拉的最大市场是其本身，最大的买家也只能是意大利央行。 罗马内阁和意大利央行进行了紧急磋商，在取得欧洲货币体系其他国家的财长和央行行长的同意后，在9月13日一早，意大利政府宣布——里拉贬值。 贬值是将里拉的比价下调了3.5%，同时将欧洲货币体系中的其他几种货币升值3.5%，这样一来里拉勉强留在了欧洲货币体系之内，而国际游资的目标初步完成。 这是欧洲货币体系比价自1987年来的第一次调整，看似庞然大物的欧洲货币体系在国际游资面前露出了其脆弱的一面，里拉通过自动贬值暂时逃过了一劫。 但是很快，国际游资带着从意大利攫取的不菲盈利转战英镑市场，开始了新一轮的攻击。 PY自证