潘美见后大喜，韶州之战，宋军已经成了用火的行家。他与将领们商议道：“敌军用竹木编为栅栏，若用火攻，一定溃乱。”于是分派丁夫几千人，每人拿着两个火把，当夜，秘密摸到汉军大营栅栏外，万余火把一齐投向南汉营寨。
火借风势，汉军大营霎时间火光冲天，南汉军迅速崩溃。
宋军突破栅栏防线，乘势掩杀过去，郭崇岳不知是被踩踏而死，还是被群殴而死，总之是死于乱军之中了。祥王刘保兴趁乱逃回了兴王府（今广州）。
马迳之战是南汉王刘鋹组织的最后一次抵抗，宋军俘杀南汉军数万。
二月五日，宋军兵临广州城下。
◆南汉投降
宋军将广州城围得像个铁桶似的，密不透风。
刘鋹派他的弟弟刘保兴，率领文武百官到潘美大帐请降，潘美断然拒绝。“你让你们的皇帝亲自前来，你们不够资格。”
宦官龚澄枢、李托给刘鋹出了一个主意，《新五代史》载：“北师之来，利吾国宝货尔，焚为空城，师不能驻，当自还也。”认为宋军攻打南汉无非就是觊觎皇宫里的金银珠宝，如果我们把这些东西连同皇宫一起烧了，让宋军连个毛线也捞不到，自然就会打道回府了。
如此高见也只有这些插鸡毛的人才能想得出来，走投无路的刘鋹还真听从了这个建议，于是尽焚其府库、宫殿。
大火一起，潘美也发毛了，“什么情况？我没派人放火啊，这火是谁放的，不会是刘鋹想不开，自焚了吧！”
很快有细作传来消息，“刘鋹没自焚，是他派人把珍宝宫殿全都付之一炬了。”
潘美一听，唏嘘不已，甚感惋惜，“可惜了，我大宋的这些宝贝！刘鋹，你绝对是暴殄天物啊！”
刘鋹烧了府库宫殿，立即派人向宋军散布消息称，“南汉皇帝焚毁了所有的财宝，宋军即使打进来，也捞不到什么值钱的东西了。”所有的招数都使完了，可是，刘鋹左等右等，宋军丝毫没有任何退兵的意思，反而把个广州城围了个水泄不通。
在坚守了半个月无果的情况下，二月二十一日，南汉皇帝刘鋹只好穿着白衣骑白马，素服出城投降，至此南汉灭亡。
作为一国之君，刘鋹确实相当的不称职。在大宋立国和发动统一战争时，刘鋹没有采取措施自立自强，相反，他委政宦官宫女、巫婆神汉，自己过着醉生梦死的生活。他听信谗言，剪除忠良，在大军压境的紧要关头，还苛待守边将士，自毁长城。总之，是他的一系列不着调的施政策略，导致南汉国腐败的加剧和最终的灭亡。
南汉自刘隐据广州立国，至刘鋹亡国，共历五朝六十五年。其六十个州、二百四十个县、十七万零二百六十三户尽数归宋。
潘美大军入城，在龙德宫中将龚澄枢抓获，接着将李托兄弟二人及文武百官九十七人全部捉拿，连同刘鋹，全部押往东京。
开宝四年（971）二月二十五日，宋太祖赵匡胤颁布大赦令：赦免南汉所有罪人，原南汉一些不合理的租税全部免除；亡命山林者释罪；民饥者发廪赈济；停止买卖良家人口；原南汉政权所有为害士庶的恶政要除掉，免征夏秋二税。
宋太祖非常厌恶宦官专权，对于阉工也更是嗤之以鼻。下令对于宦官、阉工，抓到后，不问贤愚一律处死。《宋史》记载：南汉灭亡后，宋军一次性就杀了阉工五百多人。
◆乐不思汉
开宝四年（971）五月初一，宋太祖亲临明德门接受刘鋹投降。刘鋹及南汉一众大臣被用一条布帛栓着，由人牵着去大宋的太庙和太社祭拜，表示臣服。
对于刘鋹的横征赋税、暴虐人民、抗拒不降、反复无常、焚烧皇宫府库等罪行，赵匡胤派参知政事吕馀庆前去向刘鋹一一质问追责，刘鋹将所有的罪名全部推到龚澄枢、李托等人身上。
金銮殿上，刑部尚书卢多逊当众宣读了刘鋹的问罪诏书。刘鋹吓坏了，看来这回大宋皇帝真要拿自己开刀了，他趴在地上声泪俱下，向赵匡胤叩头道：
“臣僭位之时，年方十六，龚澄枢、李托等，皆先朝旧人，他们都欺负我年少，每事悉由他们做主，臣不得自专，所以臣在南边这些年我哪里是什么主子，龚澄枢他们才是我的主子，臣反似臣子一般，还求陛下垂怜！”刘鋹的意思很明白，我就是个傀儡，龚澄枢才是真正的“皇帝”，所有的“好事”都是他干的。
赵匡胤有点忍俊不禁了，他当场赦免了刘鋹的罪行，并在大明殿为刘鋹设宴，赐锦衣冠带，授与其检校太保、右千牛卫大将军，加爵恩赦侯。
冤有头债有主，赵匡胤立即命人将龚澄枢、李托、蒋崇誉这些作威作福的南汉宦官们，统统拉到千秋门外，一个不剩全给咔嚓了。
五月初三，赵匡胤下诏奖赏平定南汉的有功人员。加封潘美为山南东道节度使，尹崇珂为保信军节度，其余等人均加官进爵。
刘鋹到了东京后闲着无聊，就发挥了自己编织的特长，用珍珠宝石结成一条龙形的马鞍，光润夺目，十分精致，兴高采烈地献给赵匡胤。
太祖拿给群臣观看，感叹道：“刘鋹聪明手巧，不是笨人，如果能够把这份心力