往江东问孙策借兵报仇。
策怒曰：“汝赖吾玉玺，僭称帝号，背反汉室，大逆不道！吾方欲加兵问罪，岂肯反助叛贼乎！”遂作书以绝之。
使者赍书回见袁术。术看毕，怒曰：“黄口孺子，何敢乃尔！吾先伐之！”长史杨大将力谏方止。
却说孙策自发书后，防袁术兵来，点军守住江口。
忽曹操使至，拜策为会稽太守，令起兵征讨袁术。策乃商议。便欲起兵。
长史张昭曰：“术虽新败，兵多粮足，未可轻敌。不如遗书曹操，劝他南征，吾为后应：两军相援，术军必败。万一有失，亦望操救援。”策从其言，遣使以此意达曹操。
却说曹操至许都，思幕典韦，立祀祭之；封其子典满为中郎，收养在府。
忽报孙策遣使致书，操览书毕；又有人报袁术乏粮，劫掠陈留。欲乘虚攻之，遂兴兵南征。令曹仁守许都，其余皆从征：马步兵十七万，粮食辎重千余车。
一面先发人会合孙策与刘备、吕布。兵至豫州界上，玄德早引兵来迎，操命请入营。
相见毕，玄德献上首级二颗。
操惊曰：“此是何人首级？”
玄德曰：“此韩暹、杨奉之首级也。”
操曰：“何以得之？”
玄德曰：“吕布令二人权住沂都、琅琊两县。不意二人纵兵掠民，人人嗟怨。因此备乃说一宴，诈请议事：“饮酒间，掷盏为号，使关、张二弟杀之，尽降其众。今特来请罪。”
操曰：“君为国家除害，正是大功，何言罪也？”遂厚劳玄德，合兵到徐州界。
吕布出迎，操善言抚慰，封为左将军，许于还都之时，换给印绶。布大喜。
操即分吕布一军在左，玄德一军在右，自统大军居中，令夏侯惇、于禁为先锋。
袁术知操兵至，令大将桥蕤引兵五万作先锋。两军会于寿春界口。桥蕤当先出马，与夏侯惇战不三合，被夏侯惇搠死。术军大败，奔走回城。
忽报孙策发船攻江边西面，吕布引兵攻东面，刘备、关、张引兵攻南面，操自引兵十七万攻北面。
术大惊，急聚众文武商议。
杨大将曰：“寿春水旱连年，人皆缺食；今又动兵扰民，民既生怨，兵至难以拒敌。不如留军在寿春，不必与战；待彼兵粮尽，必然生变。陛下且统御林军渡淮，一者就熟，二者暂避其锐。”术用其言，留李丰、乐就、梁刚、陈纪四人分兵十万，坚守寿春；其余将卒并库藏金玉宝贝，尽数收拾过淮去了。
却说曹兵十七万，日费粮食浩大，诸郡又荒旱，接济不及。操催军速战，李丰等闭门不出。操军相拒月余，粮食将尽，致书于孙策，借得粮米十万斛，不敷支散。
管粮官任峻部下仓官王垕人禀操曰：“兵多粮少，当如之何？”
操曰：“可将小解散之，权且救一时之急。”
垕曰：“兵士倘怨，如何？”
操曰：“吾自有策。”
垕依命，以小斛分散。操暗使人各寨探听，无不嗟怨，皆言丞相欺众。
操乃密召王垕入曰：“吾欲问汝借一物，以压众心，汝必勿吝。”
垕曰：“丞相欲用何物？”
操曰：“欲借汝头以示众耳。”
垕大惊曰：“某实无罪！”
操曰：“吾亦知汝无罪，但不杀汝，军必变矣。汝死后，汝妻子吾自养之，汝勿虑也。”
垕再欲言时，操早呼刀斧手推出门外，一刀斩讫，悬头高竿，出榜晓示曰：“王垕故行小斛，盗窃官粮，谨按军法。”于是众怨始解。
次日，操传令各营将领：“如三日内不并力破城，皆斩！”
操亲自至城下，督诸军搬土运石，填壕塞堑。
城上矢石如雨，有两员裨将畏避而回，操掣剑亲斩于城下，遂自下马接土填坑。于是大小将士无不向前，军威大振。
城上抵敌不住，曹兵争先上城，斩关落锁，大队拥入。
李丰、陈纪、乐就、梁刚都被生擒，操令皆斩于市。
焚烧伪造宫室殿宇、一应犯禁之物；寿春城中，收掠一空。
商议欲进兵渡淮，追赶袁术。
荀彧谏曰：“年来荒旱，粮食艰难，若更进兵，劳军损民，未必有利。不若暂回许都，将来春麦熟，军粮足备，方可图之。”
操踌躇未决。忽报马到，报说：“张绣依托刘表，复肆猖獗、南阳、江陵诸县复反；曹洪拒敌不住，连输数阵，今特来告急。”
操乃驰书与孙策，令其跨江布阵，以为刘表疑兵，使不敢妄动；自己即日班师，别议征张绣之事。
临行，令玄德仍屯兵小沛，与吕布结为兄弟，互相救助，再无相侵。
吕布领兵自回徐州。操密谓玄德曰：“吾令汝屯兵小沛。是掘坑待虎之计也。公但与陈珪父子商议，勿致有失。某当为公外援。”话毕而别。
却说曹操引军回许都，人报段煨杀了李傕，伍习杀了郭汜，将头来献。
段煨并将李傕合族老小二百余口活解入许都。操令分于各门处斩，传首号令，人民称快。
天子升殿，会集文武，作太平筵宴。封段煨为荡寇将军、伍